Letras del Tesoro 2026: Rentabilidad 2,68% y Cómo Comprarlas

Qué son las Letras del Tesoro (en 60 segundos)

Las Letras del Tesoro son deuda del Estado español a corto plazo: le prestas dinero al Estado a 3, 6, 9 o 12 meses y te lo devuelve con intereses. Tres rasgos las hacen únicas entre los productos de ahorro:

• Se emiten al descuento. No cobras un interés mensual: compras la Letra por debajo de su valor nominal y al vencimiento recibes el nominal completo. Con la rentabilidad de la última subasta a 12 meses (2,679%), una Letra de 1.000€ te cuesta hoy en torno a 974€ y al año recibes 1.000€.
• El precio se fija en subasta. El Tesoro subasta Letras cada mes siguiendo un calendario oficial [1]: como norma general, un martes se subastan las de 6 y 12 meses y al martes siguiente las de 3 y 9 meses. La rentabilidad de cada subasta depende de la demanda y de las expectativas de tipos.
• El respaldo es el propio Estado. No están cubiertas por el Fondo de Garantía de Depósitos porque no lo necesitan: el emisor es directamente el Reino de España. Es el activo que el mercado usa como referencia de mínimo riesgo en euros a corto plazo.

El mínimo de inversión es 1.000€ nominales, y siempre en múltiplos de 1.000€ [4].

Rentabilidad actual: lo que pagaron las últimas subastas

Tras la subida de tipos del BCE efectiva el 17 de junio de 2026 [9], las Letras han encadenado subastas al alza en todos los plazos. Estos son los resultados reales más recientes de cada plazo, con su fecha:

Dos lecturas rápidas de la tabla [2] [3]:

• Todos los plazos suben. La Letra a 12 meses, en el 2,679%, marca su nivel más alto desde septiembre de 2024, y la demanda sigue superando con holgura lo adjudicado: en el tramo a 12 meses de la subasta del 4 de agosto se solicitaron 6.870 millones de euros frente a 4.350 adjudicados (a 6 meses, 4.209 frente a 1.866; total colocado en el día: 6.215,5 millones).
• La curva premia el plazo largo. Entre 3 y 12 meses hay ahora unos 0,30 puntos de diferencia. Si no vas a necesitar el dinero, los plazos de 9 y 12 meses pagan sensiblemente más.

Calendario: próximas subastas de 2026

El calendario oficial del Tesoro y el Banco de España fija las subastas que quedan en 2026 [1]. Importante si compras como particular: tu petición se cierra días antes de la subasta (y si pagas por transferencia desde tesoro.es, el dinero debe estar en el Banco de España al menos 2 días hábiles antes).

Cómo comprar Letras paso a paso: las 3 vías

Vía 1 — tesoro.es (la más barata: 0€ de comisión de compra)

El Tesoro tiene un servicio online de compraventa de valores que equivale a abrir una Cuenta Directa en el Banco de España, sin salir de casa [4]:

1. Identifícate en el Servicio de Compra y Venta de Valores de tesoro.es con certificado digital, DNI electrónico o Cl@ve.
2. Date de alta con tus datos personales y una cuenta bancaria de abono.
3. Elige la Letra (3, 6, 9 o 12 meses) y el importe nominal (desde 1.000€, en múltiplos de 1.000€). Las peticiones de particulares son no competitivas: aceptas el tipo que salga de la subasta, sin pujar.
4. Paga. Si es por transferencia, el importe debe estar en el Banco de España al menos 2 días hábiles antes de la subasta. Se te retiene un pequeño colchón sobre el nominal y se devuelve la diferencia tras la subasta.
5. Al vencimiento, el Banco de España te transfiere el nominal a tu cuenta. Puedes marcar la reinversión automática en la siguiente subasta si quieres encadenar Letras.

Costes: 0€ por compra, custodia, apertura y mantenimiento. La única comisión es la de la transferencia del abono al vencimiento: 0,15%, con mínimo de 0,90€ y máximo de 200€. En una Letra de 1.000€ son 1,50€; en 10.000€, 15€. Es, con diferencia, la vía más barata.

Vía 2 — Banco de España presencial

Es la misma Cuenta Directa de la vía 1, pero abierta en persona: pide cita previa en una sucursal del Banco de España, lleva DNI y un justificante de tu cuenta bancaria, y da la orden allí. Costes idénticos a tesoro.es (0€ de compra y custodia, 0,15% sobre el abono final). Tiene sentido si no tienes certificado digital ni Cl@ve o prefieres el trámite presencial; si no, la web hace exactamente lo mismo sin desplazamientos.

Vía 3 — Tu banco o un broker (más cómodo, casi siempre más caro)

Cualquier entidad financiera puede tramitarte la compra, y aquí sí hay comisiones que se comen rentabilidad. Según los tarifarios recopilados por la prensa económica [8] — cifras orientativas publicadas en 2023-2024: confirma siempre el folleto vigente de tu entidad —, la banca tradicional cobra en torno a un 0,5%-0,6% del nominal con mínimos de 6€ a 30€ por operación (por ejemplo, CaixaBank un 0,6% con mínimo de 30,05€; Santander un 0,5% con mínimo de 30€; BBVA un 0,5% con mínimo de 6,01€), y algunas añaden custodia periódica. Entre los brokers, Renta 4 cobra un 0,20% por compra (subió desde el 0,10% en enero de 2024). En importes pequeños, un mínimo de 30€ puede llevarse por delante más de un punto de rentabilidad.

¿Cuándo compensa esta vía? Si ya operas con un broker, quieres verlo todo en una misma cartera o valoras poder vender en el mercado secundario con más agilidad. Para mantener la Letra hasta el vencimiento, tesoro.es gana por goleada.

Fiscalidad: sin retención (pero se declara)

La fiscalidad de las Letras tiene una particularidad que sorprende la primera vez: no llevan retención [5]. A diferencia de un depósito o de una cuenta remunerada, donde el banco te retiene un 19% de cada abono de intereses, la Letra te paga el importe íntegro al vencimiento.

Eso no significa que esté libre de impuestos: la diferencia entre lo que pagaste y lo que recibes es un rendimiento del capital mobiliario que tributa en la base del ahorro del IRPF: 19% hasta 6.000€, 21% hasta 50.000€, 23% hasta 200.000€, 27% hasta 300.000€ y 30% por encima. Lo declaras tú en la renta del año en que la Letra vence o la vendes.

Ejemplo con la subasta del 4 de agosto (cálculo orientativo con el tipo marginal; las peticiones no competitivas de particulares se adjudican al precio medio ponderado de la subasta, que suele quedar una pizca por encima del precio marginal, con rendimiento ligeramente inferior): inviertes 10.000€ nominales a 12 meses al 2,679%. Pagas hoy unos 9.739€ y en agosto de 2027 recibes 10.000€. Ese rendimiento de unos 261€ irá a tu renta de 2027 y, al 19%, pagarás unos 50€. Ventaja práctica de la no retención: dispones del dinero completo desde el primer día y el impuesto se liquida meses después. Si compraste con Cuenta Directa, revisa que el rendimiento figure en tu borrador; el marco general lo tienes en cómo declarar tus inversiones en la renta.

Letras vs cuenta remunerada vs depósito vs fondo monetario

La pregunta del millón: ¿compensan las Letras frente a las alternativas para el dinero parado? Cifras verificadas el 4 de agosto de 2026 [6] [7]:

La lectura honesta, sin vender nada:

• Hoy, la mejor cuenta remunerada paga más que la Letra a 12 meses (3,04% frente a 2,679%) y con liquidez inmediata — pero con dos condiciones que antes no existían: el 3,04% de Trade Republic es solo para nuevos clientes y hasta 50.000€ (tope recortado desde 100.000€ el 7 de julio de 2026; el exceso cobra el 2,27%). Y es un tipo variable que la entidad puede recortar mañana, mientras que la Letra te fija el 2,679% durante 12 meses pase lo que pase. Es tipo garantizado contra tipo revisable.
• Frente a los depósitos, la Letra a 12 meses queda por debajo del escaparate (~3,25% TAE), pero ese escaparate exige vinculación; en depósitos a 12 meses sin condiciones (~3-3,2%), la distancia con la Letra es de décimas, y la Letra no tiene retención ni te obliga a abrir cuenta en un banco nuevo.
• Frente al fondo monetario, la Letra paga hoy más (2,679% frente a ~2,25%) y fija el tipo; el monetario gana en flexibilidad y en la opción de traspasar a otro fondo sin tributar.
• La jugada defensiva de 2026: con el BCE subiendo tipos en junio, quien fija hoy un 2,679% a 12 meses renuncia a posibles subidas futuras; quien se queda en cuenta remunerada las capturará, pero también los recortes. No hay respuesta universal: depende de si priorizas certeza o flexibilidad.

El análisis completo de cuentas, depósitos y monetarios lo tienes en dónde aparcar tu dinero, y el detalle de la cuenta de Trade Republic en Trade Republic opiniones.

Los riesgos, sin edulcorar

Que el emisor sea el Estado no convierte a las Letras en un producto sin letra pequeña:

• Vender antes de tiempo tiene precio de mercado. Si necesitas el dinero antes del vencimiento, puedes vender la Letra en el mercado secundario, pero al precio de ese día: si los tipos han subido desde tu compra, tu Letra vale menos y puedes perder dinero. Es el riesgo relevante en un 2026 en el que el BCE ha vuelto a subir tipos. Si hay opciones de que necesites el dinero, la cuenta remunerada o el monetario encajan mejor.
• La inflación no descansa. La rentabilidad de la Letra es nominal: si la inflación del año supera tu 2,679%, tu poder de compra baja aunque el número de tu cuenta suba.
• El tipo no está garantizado de antemano. Compras en subasta con petición no competitiva: aceptas el precio medio ponderado que salga, que puede ser algo mayor o menor que el de la subasta anterior. La referencia es la última subasta, no una promesa.
• Coste de oportunidad. Para dinero que no vas a tocar en muchos años, la renta fija a corto rara vez bate a una cartera diversificada. Las Letras son un aparcamiento excelente, no un plan de inversión a largo plazo.

Resumen ejecutivo

• Rentabilidades verificadas: 2,376% (3m) y 2,630% (9m) el 14-jul; 2,512% (6m) y 2,679% (12m) el 4-ago-2026. Todos los plazos al alza tras la subida del BCE efectiva el 17 de junio.
• Mínimo 1.000€, emisión al descuento, subastas mensuales por calendario oficial: las próximas, el 11 de agosto (3 y 9 meses) y el 1 de septiembre (6 y 12 meses).
• Compra más barata: tesoro.es con certificado, DNIe o Cl@ve — 0€ de compra y custodia, solo 0,15% sobre el abono final. La banca tradicional cobra hasta un 0,6% con mínimos de 30€ (tarifas orientativas; confirma el folleto de tu entidad).
• Sin retención: cobras íntegro y tributas después en la base del ahorro (19%-30%).
• Comparativa honesta: la mejor cuenta remunerada (3,04% TAE, solo nuevos clientes y hasta 50.000€, tipo variable) paga hoy más que la Letra a 12 meses (2,679%, fijo); la Letra gana en certeza de tipo y fiscalidad de tesorería. No hay ganador universal.

Sigue con dónde aparcar tu dinero para el mapa completo de la liquidez, cómo declarar tus inversiones para la parte fiscal, y el observatorio de comisiones para ver qué operadores han movido ficha últimamente. Actualizaremos esta página tras la subasta del 11 de agosto.